饮鸩止渴式的膨胀

仅3年后，辛苦经营的“太子奶”竟以破产而终结。

外界流传的理由是“天灾”(2008年南方特大冰雪灾害)和“人祸”(“三鹿毒奶粉”事件)的冲击，导致太子奶集团原本紧绷的“资金链”陷入危机。2008年，公司产量骤降，并出现拖欠员工工资的状况。很多金融机构和经销商发现太子奶“裸泳”后，“讨薪、追债、停产风波”的消息经由媒体迅速传播。

面对中资银行陆续断贷、个别企业用来扶持太子奶集团渡过难关的“救命钱”被银行划走的困境，李途纯以高风险方式“对赌”引进英联、摩根士丹利、高盛7300万美元注资，同时通过高层人脉，由花旗银行领衔，荷兰银行等六家外资银行共同对太子奶集团提供了5亿元的授信。经历了戏剧般的“股权失而复得”事件后，李途纯终因面临次贷危机、自身难保的花旗银行撤资而崩盘。

一个欣欣向荣的企业就这样因缺钱而死了？答案似乎并非如此。

当年太子奶集团的一些骨干人士表示，太子奶爆发式增长之时根本不缺钱，甚至一些年头资金非常宽裕。原因是太子奶是当时少数采用分级经销商销售模式的企业，根据经销商销售规模分等级进行折扣和返点，刺激经销商开拓渠道，增加进货量。这种“先打款后发货，卖不掉的货可退回厂家”的销售政策，经销商可获得正常的经销利润和高返利，而太子奶手上可以拿到大量的预付款。

2006年太子奶集团曾公布，在全国30多个省市设立了100个销售分公司，发展3000多个一级经销商。这样的超级销售网络在推动太子奶集团放卫星似的销售增长外，也面临巨大风险。拿货越多，现金折扣就越高的模式，诱惑经销商不再在开拓市场上下功夫，却四处寻找能打入货款的机会。其高峰期时吸引了全国约7000名经销商入彀。打入太子奶账上的货款，最高的一人有1200万元。可产品在市场上的实际销售率不断降低，成本反倒飙升。

大量被囤积资金用于扩张。

几年间，李途纯斥巨资在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都同时启动五大乳酸菌生产研发基地，形成“东西南北中”的全国性战略布局。可事实仅黄冈一个基地的产能就能满足集团的全部销售。

如此过速的膨胀，最终让太子奶遭遇滑铁卢。太子奶集团的多位中层人士认为，其中与李途纯就读的所谓EMBA学习有关系。“看到那些同学都是上百亿元的身价，管理的企业都是行业巨无霸，老板深受刺激，急于冲刺。”

阿成指出，其实企业的战略偏差早就存在。“标王”之后，李途纯越发倾向冒险，倾向于结交关系等。“当年央视竞标，不够格的太子奶能进城要价，其实凭的就是朋友关系。类似的经验让他对这些小概率的事情操作非常热心。”一些生产基地的建设甚至就是直接与领导的关注挂钩，有的则是一种政经利益上的交换。

其中，还有频繁的资本运作演练——用大量的经营性资金圈地，再放到银行贷款，争取另外一块地，如此反复。

个人精力倾注于太子奶集团资本运作上的李途纯，让二十岁出头的儿子李帅掌管红胜火商业、湘味食品、辣翻天等产业，其前妻负责五仙山度假旅游开发项目，其现任妻子负责太子化妆品、太子童装和广告公司。原太子奶集团办公室曾宣称，日出江南控股集团旗下拥有12家非奶业子公司2012年将达到17.3亿元的销售，并将在5~10年内控股11家上市公司。

“气球越吹越大，钱是不断地赔。搞童装是学娃哈哈的模仿秀，很多项目设置都随意而动，这样大的一家企业，他好像还是管理当年的饭店。”阿成说。有一次要到市里汇报，李途纯提了产值1000亿元的“卫星”目标，智囊中一位姓江的负责人反复推算了4天，仍没有得出这一辉煌结论。报告上去后，李途纯沉思片刻说：“这一代不行，就下一代，或者再下一代。”

混乱的管理，奢靡的生活

薪火传递的目标终未实现。产品开发上难有创新，奶业主产上的衰退，营销后劲逐年式微。2007年有乳业专家表示，因为缺乏有效的技术革新，太子奶无法击退国内外乳品巨头对乳酸菌饮料的插足。

企业的很多老员工则认为，根子在于管理的混乱无序。

以新产品开发为例，在娃哈哈的“爽歪歪”面世之前，太子奶早已研发出“爽优优”的产品，期望能改变太子奶十几年一个味道的僵局。但这一新品终未能上市，背后的原因让人惊讶：技术部门研发出来一个项目后有奖金支持，到了销售部门的时候，因缺少利益相关性，无人热心推动。加上高层的沟通不畅，老板李途纯没有亲自关注，这个新品计划最终流产。

太子奶奶源部和人力资源部的两名负责人透露，集团的管理其实相当混乱。销售与生产部门之间的联系都是表面的，两大块都只对老板李途纯负责。公司的新品研发到产品销售的过程周期十分漫长，常与市场实际脱轨。“奖励也是随意性的，老板亲自做的项目，资金会到位，也有奖金。其他的就难说。一般来说，企业都是在盈利中拿出部分来发放奖金，而太子奶亏损时，也有奖金发。”

家族管理和派系暗斗也消耗企业的潜力。身为家中老大的李途纯，除最小的妹妹李晶晶外，其余三个弟妹都进了太子奶集团任职，弟弟李亚军曾任太子奶集团副总裁。他的儿子、妻子都分别担当重任。曾跟随李途纯出生入死的一帮兄弟，也颇得掌门人的眷顾。但这些人的知识、学历、理念也制约了企业的发展。“整体上来看，它是一个典型的家族式管理，派系严重，让人觉得里面水很深。”阿成说，太子奶并非没有危机感，2005年曾大量引起一批博士、硕士人才进入公司，但是受到派系的冲击，加之老板没有从内心改变观念，这些招来的人才无一生根。

但这些都不妨碍李途纯等高层的悠然心情和大肆铺张的奢靡生活。办公楼投资过亿元，房间水龙头5万一个，廊柱上镶嵌着宝石。曾任太子奶法律顾问的一律师告知，豪华办公楼建成后，李途纯忽然起意在顶层加一个大型游泳池，手下人士多方估算，终因难以承受重负而放弃了。“看看美奂美仑的‘白宫’和‘中南海’，你就知道他期望的是什么？”

诸如此类的故事还有许多流传：集团的主要办公场地均铺设厚厚的地毯，阿成说，他们进去汇报工作时都有些站不稳。但老板仍觉得不够舒坦。即便在资金并不宽裕的时候，李途纯仍选择在北京某商厦买下三楼整层，原因是竞争对手就在脚下的二楼办公....。。

“不是贬低他，他有常人不能为的魄力和智慧。但这样规模的一个企业，他无法管好。”与李途纯同乡的该律师称，两年多以前他即预料到了太子奶的后果，离开时给李途纯写了一个报告陈述利害关系。让他吃惊的是，集团很多高管，也纷纷找他拿来复印。

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