12月9日，由城市土地学会与普华永道联合发布的《2009亚太区房地产市场最新趋势报告》提出，在亚太区最具房地产投资前景的五大城市中,上海垫底，而在去年的排名中，上海位列第一。

贷款不足制约房地产

在金融危机爆发之初，亚洲银行业并未受到信贷危机的影响，尽管交易有所放缓，但房地产业基本情况及价格仍保持稳定。

随着金融危机的不断深化，金融服务业的去杠杆化趋势波及亚太地区，证券及债券资本市场日益动荡，银行不愿意向现有客户提供贷款，也不愿意互相拆借。由此，亚太地区金融业及房地产业“受制”于宏观经济因素。

“亚洲目前与世界各地一样，面临流动资金紧缩的危机。”城市土地学会房地产融资部高级常驻研究员斯蒂芬·布兰克（Stephen Blank)表示，“去杠杆化减弱了企业的资产举债能力，因此，金融机构不论是国际性、国有的、区域性，或是地方性，都不愿意扩大信贷。当面临全球经济衰退，房地产业务将受到前所未有的冲击，融资将成2009年房地产业当务之急。”

报告数据显示，2009年亚太地区房地产借贷资本市场资产负债平衡前景堪忧。整个房地产行业，严重贷款不足占35.9％，中度贷款不足占45.7％。斯蒂芬·布兰克指出：“尽管亚太地区的金融机构问题贷款并不严重，但全球信贷问题仍影响本地的信贷行为。”

普华永道亚太区房地产税务主管苏国基则表示：“当前的经济环境将有利于那些拥有充裕资金、良好资产负债表、以及与潜在贷方有良好关系的投资者。”

东京最被看好

上海作为最具投资前景的五大城市之一，其吸引力有所减弱，今年的排名较去年下滑。但是报告指出“上海仍有发展空间，从发展前景上看，上海排名第八”。机会仍然存在，正如一位受访者所指出：“上海写字楼的需求量仍将继续增加，而供应量的增长速度相对于市场规模来说是很慢的。”虽然目前仍在控制空置率，但是有一位受访者认为这一情况可能改变。“估计租金会和价格一起上涨。”

最为受访者推荐购买及持有的上海地产类型为工业/分销业地产，其中有48%的受访者建议购买，35%建议持有，17%建议出售。此外，零售业地产亦获得很高的评价，有40%的受访者建议购买，45%建议持有，15%建议出售。

在投资首选城市中，东京排名首位，紧接着是新加坡、中国香港、班加罗尔及上海。受访者对投资型城市的大部分房地产项目均表示购入或持有。而被评为最具发展前景的五大市场中，班加罗尔居首位，其次是胡志明市、孟买、新德里及中国台北。

《国际金融报》 (2008-12-10 第07版)

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