Prada IPO无畏“代工厂”

2011年05月31日 23:23
来源：人民网-国际金融报 作者：赵怡雯

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这些在中国生产的产品会最终被运到法国、意大利，装上一条拉链，钉上一个扣子，最终变成“纯血种”的法国货和意大利货

日前，意大利奢侈品牌Prada（中文名：普拉达）正在筹备香港上市事宜，然而保荐人高盛所出具的一份报告却把“奢侈品牌在中国内地有多家代工厂”这一并不陌生的秘密，再度公布于众。对此，市场人士认为，Prada的中国内地代工厂被曝光，并不会影响Prada的发行价。

公开的秘密

对于奢侈品牌的消费者而言，大都知道所谓的Made in Italy或者Made in France其实所指的只是手袋中的一条拉链，或者衣服上的一粒扣子，而这些大牌的主要生产线都在一些新兴市场国家，其中中国便是主要的根据地。

然而，即使这一“秘密”早已公开，但众多奢侈品牌仍不愿意将其摆上台面。然而，Prada的上市保荐人高盛则披露Prada旗下11家企业，仅生产两成的制成品，其余均已外包生产。报告表示，这是Prada一大质量风险因素。

而对于高盛以及Prada都三缄其口的“中国内地代工厂”，有媒体报道称位于广东省中山市的港资皮具厂麦氏实业便是Prada在中国内地的一家“代工厂”。尽管该公司网页上并没有显示为Prada制造产品，但《国际金融报》记者昨日致电麦氏实业公司相关人士时，对方非常肯定地表示，“我们为Prada制造皮具产品。”但当记者询问与Prada的合作已有多久时，对方表示涉及公司业务，不方便告之。

据了解，麦氏实业不仅为Prada制造皮具产品，与其合作的奢侈品牌还有COACH、HUGO BOSS、VERSUS VERSACE、COCCINELLE、AIGNER等。

事实上，中国东莞、深圳、温州、杭州等地，都有众多国际奢侈品牌的代工厂“低调”地运作着。它们规模或大或小，有些是直接订单，有些是“二道单”，有些生产的是成品，有些只做产品的某一个部分。

一位业内人士也坦言，如果这些奢侈品牌贴上Made in China的标签，会给公众产生大众廉价的印象，“对不起”动辄上千上万元一只手袋的价格，因此这些在中国生产的产品会最终被运到法国、意大利，装上一条拉链，钉上一个扣子，最终变成“纯血种”的法国货和意大利货。

股价不受影响

这一“旧闻”在Prada即将上市之前再度被媒体提及，不免令人担心Prada的港股发行价是否会降低。

对此，西南证券分析师王大力向《国际金融报》记者指出，“作为保荐人，高盛在报告中必须指出‘准上市企业’所存在的潜在风险，不能只说好话不说问题。”然而，王大力也指出，大部分保荐商报告中所罗列的“风险因素”都是大家早已知道的，而Prada“代工厂”的情况更是奢侈品厂商的普遍现象，因此不会对Prada的发行价产生多大影响。

据悉，按计划Prada最快在6月24日登陆香港市场。Prada预招股文件显示，Prada计划公开发行超过4.23亿股，其中14％为新股，高盛和里昂证券位列保荐人。同时，也有消息称，Prada计划通过这项IPO交易筹集大约20亿美元资金。

然而，也有市场人士怀疑，受“代工厂”被曝光影响，Prada的保荐人也可能获得更低的包销价格，进而以较高的发行价卖出赚取价差牟利。但也有市场人士认为，Prada八成外包生产，可以节省大量劳动力和原材料成本。一位业内人士告诉记者，“他们只要做好质量监控的工作就可以确保产能充足了。”

品牌有溢价

意大利奢侈品牌GUCCI（古奇）总裁帕特里齐奥·迪马可日前在接受法国《论坛报》采访时表示，著名奢侈品牌LV（路易·威登）帆布包的材料成本是一米１１欧元，古奇皮包的材料成本是０．３０５米５０欧元。但此后，GUCCI发表声明称，该公司总裁此前提及的手袋生产所使用的原材料和相关成本与手袋本身的价值或质量并无关联，奢侈品的价值与质量要远超材料成本。

而随着Prada的上市，奢侈品牌在资本市场中的认可度有多少也即将展现在人们眼前。一位时尚圈人士表示，名牌的价值在于一个历史、文化，一些有近百年历史的奢侈品牌，已经有一个传承、设计理念、品牌的一个沉淀在里面了。然而，对于资本市场而言，投资者可能愿意往前看，更多地在乎这家企业究竟赚了多少，前景究竟会如何。