市场应该更放开，经济中的自由选手们应该能够更自由地交易、生产和创造。“国富”社会的共同财富也就更盛。这番见解从十八世纪的亚当·斯密传承到20世纪新古典经济学家的代表人物米尔顿·弗里德曼，尔后传到1990年代世界资本市场的监护人，倡导放开金融监管的前美国联邦储备银行主席格林斯潘时，我们共同见识了西方经济的辉煌时代，资本市场的大牛市——道琼斯指数从2000点飙升到10000点。

格林斯潘在自传中写道，美国自由市场体制是其经济超越过度监管下的欧洲经济的根本原因。换言之，美国资本市场是牢靠的，它内含了自我纠错的多项机制。高回报总是串联着高风险，贪婪总是被恐惧对冲。资本市场里角逐的选手们在自由选择风险承受时，也逃脱不了潜在损失的威胁。

资本市场的交易员，基金管理者，信贷销售员等自由选手们在最大化个人利益时，也最大化了他们所代理的投资客户的利益。一句话，“看不见的手”下的资本主义真是太美妙了。

至今无解的“代理问题”

但是，在这个美妙格局下，承接风险的人（risk taker）和承继风险人（risk bearer）之间的化学键会被打破吗？前者华尔街的投机家们可以不顾后者委托资产给华尔街的客户，肆无忌惮地最大化自身利益出卖顾客时，结果会如何？

上面这个问题就是经济学里的一个世界性难题——“首要者——代理人”问题。这个字面直白的“代理问题”竟至今依然无解。谁若能给出答案，可以随时订票去瑞典斯德哥尔摩，没有问题。而“代理问题”天天发生在生活中——从房地产经纪、留学中介到以权谋私的公务员。而最触目惊心的莫过于2008年金融危机中华尔街的一次集体“出卖”。

《出卖》是“金融危机文学”的一部代表作。作者是《华尔街日报》资深金融记者查尔斯·嘉士帕里诺。

在嘉士帕里诺看来，2008年金融危机乃是一次“完美风暴”。它集成了美国民众的迷惑、房地产泡沫破灭、次贷危机、经济衰退、华尔街前所未有的风险持有、数学怪才们名不符实的对冲模型、多年高杠杆下积累的系统性风险爆发、美联储监管不力，反应过慢和调控失灵和美国政府的巨额赤字。

而这场金融危机的冰冻三尺非一日之寒。它是近三十年来华尔街投机家、金融监管机构和美国政府立法与行政机构相互推动的结果。

推翻“金融防火墙”

嘉士帕里诺追溯，这次金融危机的种子在1992年已然播下。其时，即将就任总统克林顿为了摆脱经济衰退，在幕僚经济学家的鼓动下决定干预房地产市场。政府资助的房地美和房利美开始大规模向低收入人群放贷。美国人口的房屋自有率一度高达70%。

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